北京時間2019年8月14日早間，美國“床墊電商第一股”Purple Innovation Inc.發(fā)布2019年二季度報。
單季營收破億，增速放緩
報告顯示，Purple在2019年第二季度實現(xiàn)營收1.03億美元，同比增長35.96%；凈虧損734.1萬美元，同比增長32.08%。2019年上半年共實現(xiàn)營收1.87億美元，凈虧損806.1萬美元。
二季度報發(fā)出后，Purple宣布提高全年的業(yè)績目標(biāo)，預(yù)計全年營收將在4億美元至4.25億美元之間，同時基于樂觀的營收前景以及持續(xù)的運營改善，預(yù)計調(diào)整后的EBITDA在2400萬美元至2700萬美元之間。
值得一提的是，這已經(jīng)是Purple在過去四個季度中第三次超出分析師預(yù)期。
2019年第二季度，Purple營收突破一億美元。但在過去六個季度內(nèi)，營收增速呈現(xiàn)放緩的趨勢，從2018Q1的三位數(shù)增長下滑至2019Q2的35.96%。
相比之下，虧損規(guī)模雖然總體仍在擴大，但增速總體也呈現(xiàn)下滑，并且在2018Q3、2019Q1虧損規(guī)模同比大大縮小，或許釋放了扭虧為盈的信號。
盈利能力、資產(chǎn)負債率：兩柄達摩克利斯之劍
Purple由兩位創(chuàng)始人Tony Pearce和Terry Pearc共同創(chuàng)辦。Tony具有航空材料方面的多年經(jīng)驗，Terry擅長生產(chǎn)制造、設(shè)計和項目管理，兩人的創(chuàng)業(yè)最初聚焦于減震液和緩沖材料領(lǐng)域，在公司取得三十多項緩沖技術(shù)專利后，兩人開始思考如何更好地利用所掌握的技術(shù)。2013年，兩人研發(fā)出一臺享有專利的床墊制造機器，并在兩年后通過眾籌將床墊推向了市場。
得益于特殊的材料和結(jié)構(gòu)，Purple床墊具有良好的承托性和透氣性，幾乎完全不會留存熱量，成本低于乳膠床墊，同時支撐力又優(yōu)于記憶棉床墊，因此很快受到消費者的歡迎。2017年7月，打入市場僅有兩年的Purple通過與Global Partner Acquisition Corp（GPAC）合并，借殼在納斯達克上市，作為美國床墊電商第一股，萬眾矚目，風(fēng)頭無兩。
然而，盈利能力和資產(chǎn)負債率已然成為Purple頭頂高懸的達摩克利斯之劍。
同其他家居電商、D2C品牌一樣，Purple也沒能逃離線上獲客成本不斷擴大的泥潭。2019年第二季度，Purple銷售費用高達3596.7萬美元，是同期營收的34.92%、同期支出的32.60%，巨額的銷售費用大大拖累了Purple的盈利能力，是虧損的罪魁禍首。
與此同時，Purple的資產(chǎn)負債率過高。2019年第二季度的總負債為9973.6萬美元，總資產(chǎn)為10309.9萬美元，資產(chǎn)負債率為96.73%，且近六個季度一直維持在100%上下，發(fā)展嚴重依賴舉債。
但在未來走向上，Purple正在由高速發(fā)展期向平穩(wěn)發(fā)展期過渡。此前Purple經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流和投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流常年為負，主要依靠融資活動“輸血”，然而2019年第二季度經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流實現(xiàn)了轉(zhuǎn)負為正，與此同時融資活動提供的現(xiàn)金同比下降78.01%，外界“輸血”正在轉(zhuǎn)變?yōu)樽陨怼霸煅薄?/p>
和Casper、Wayfair等電商一樣，Purple也正在走向線下。2018年6月，它在與Mattress Firm的合作中新開了16家實體店，以期用實體店部分替代昂貴的線上獲客，提供全方位體驗產(chǎn)品的機會，為這個主打“直接面向消費者”的品牌增添觸達消費者的新維度。
除了盈利能力和資產(chǎn)負債率等內(nèi)部問題，Purple還要應(yīng)對一批強大的競爭對手。今年三月，Casper獲得了1.1億美元融資，估值超過11億美元，華爾街盛傳它將于年內(nèi)IPO的消息。并且，這位“勁敵”在2018年營收近4億美元，同比增長49%，2019年的營收很可能高于Purple。Saatva、Tuft&Niddle、Leesa、Nectar等同類企業(yè)同樣是Purple的對手。
最后，縱觀行業(yè)，很容易發(fā)現(xiàn)市場規(guī)模的爆發(fā)期已經(jīng)過去，與此同時馬太效應(yīng)逐漸凸顯。這注定了床墊電商之間的競爭將是一場生死存亡之戰(zhàn)。
多個床墊電商2018年和2019年業(yè)績擴張速度的下滑，都佐證了此前許多行業(yè)人士的推測：美國床墊線上銷售占比存在“天花板”，這個天花板被認為是20%-30%之間。2018年，美國床墊的線上銷售占比達到15%，“天花板”已經(jīng)近在眼前。作為床墊電商賽道數(shù)一數(shù)二的頭部企業(yè)，與其說Purple近期的營收增速放緩是后勁不足，不如說是對大環(huán)境的正常反映。爆發(fā)期已然過去，隨著天花板逐漸逼近，床墊電商們要面臨的不是增量市場的誘人藍海，而是存量市場的殘酷拼殺。
2018年，美國有大大小小兩千多家床墊電商，僅有五百余家觸達到了消費者，余下一千多家停滯在了創(chuàng)業(yè)的第一步。2019年，20%-30%的“紅線”如黑云壓頂，市場擴張速度放緩，傳統(tǒng)床墊企業(yè)通過收購入局，跨界者亞馬遜和沃爾瑪虎視眈眈。多方壓力之下，無論是Purple、Casper這樣的明星企業(yè)，還是籍籍無名、尚未開辟出一條向上之路的初創(chuàng)企業(yè)，在更為激烈的競爭和更為嚴峻的考驗面前，任何人都概莫能外。
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來源：億歐
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