新冠疫情的程度判斷
1、疫情發展的三個波段
第一波是發生在我們中國，從年初到三月份，總的確診人群到了8萬多，死亡的人數3000多人，4000不到。我們中國的病人的死亡率在百分之四點幾，全球目前是百分之七點幾。
第二波從2月份以后歐美開始蔓延，爆發，到這個月（四月）， 全球范圍已經達到了292萬，預計這個月月底全球超過300萬，美國會突破100萬，美國大體是全球的三分之一。這第二波。
第三波，現在正在開始蔓延而且多米諾骨牌的滾動勢頭，幾何指數翻躍的勢頭開始爆發的是印度、非洲等國家，這個地區，差不多印度13億人，整個非洲和拉美地區有14億人，加在一起27億人。這個27億人一旦爆發，估計到6月底都可以看到幾百萬人（確診） ，這是個預測。可以想像，這個地區人口多，居住條件擁擠，條件很差，生活環境和醫療水平也是全球比較最困難，最貧瘠的。所以一旦爆發，應該說，反制能力很弱。
我這個是計算到6月底三波疊加，可能會突破1000萬人。到全年年底如果控制得好1500萬，如果沒有控制好兩千萬三千萬都是可能的。這是一個概念，也就是這個疫情現在是分地區、三波段在展開，中國這一波段現在看來疫情的情況收斂的最好。
2、人類治理病毒災難的三種方式
千百年來人類對付病毒災難的手段，實際上就是三種方式。
1）特效藥和疫苗
第一個當然是發明特效藥，或者大體有效的藥，有針對性的藥。現在遇上了病毒束手無策的狀態，沒有特效藥。結果呢反而是講不清藥理的中醫中藥都有百分之六七十的作用，但都不算特效藥，這回還真是最有效的東西，因為特效藥沒出來。
第二個是疫苗，各種研究所都希望建立諾貝爾級別的發明創造，當然這會兒也是人類的需要，所以大家都在加緊研究，許多許多小組都會感覺有希望，然后迫不及待的要發布這種信息，但發布了以后真正能進入臨床沒有一、兩年是不可思議的。一種藥品是要經過動物實驗，然后人類的實驗，人類的實驗要一次，兩次，三次。每個實驗的過程少則三個月多則半年一年，所以你幾個療程一出來沒有兩年、三年是看不見光明的，所以很多比較高階的醫療專家都比較冷靜的說在兩年里看不到疫苗和特效藥。等等。
總之，這兩招一旦有了突破，這個病毒就被踩在腳下了。
2）在疫苗和藥品沒有開發出來時，最重要的反制措施是隔離
在這兩種藥品沒有的時候，人類對于病毒的治理只有一個辦法，那就政府行政性的要求社會隔離、隔離、隔離，這種隔離小到個人和個人之間的隔離，戴個口罩這是一個隔離。大家宅在家里，居住在家里不出去活動也是一種隔離。再放大一點一個社區，居民小區之間嚴格的管制隔離，再放大一點一個城區一個城市的隔離，再放大一點整個國家的戒嚴隔離。
它帶來的社會影響呢，首先是消費類的阻斷，跟著是產業鏈工廠制造的阻斷，對工業系統阻斷最小的呢往往是上游的工業品，挖礦的、挖油的在野外靠機器在管理。但是上游的原材料是給中游加工下游消費的，當下游停了，中游停了，上游原材料沒地方去了，最后它因為沒有市場訂單，倉庫爆滿最后也停工了。
在這個意義上講，戒嚴、隔離是治理病毒性災難的最重要的一個手段，在藥品沒到位之前它是唯一的一個手段。但是這個手段真要使用了，經濟就停頓了。
所以瘟疫病毒比地質災害，自然災害往往嚴重一百倍，帶來的人類社會的損傷比一個八級、九級的地震嚴重的多。一個城市是震中，這個震中一旦八級九級地震，這個城市被摧毀了，但是這個城市摧毀，地球其他地方還是正常的。地球其他地方是可以調兵遣將來救災的，不管是救地震災害的災，還是救其他的災，是可以組織力量來救災的，但瘟疫面前救災能力都很弱，因為一旦你這兒出了問題怕傳染，全國全社會一隔離，那么各個條線都停頓下來，就是救災也只有特種的醫務人員，他在穿著防護服隔離的背景下進行救災。
整個社會其他角度的互相活動性的資源，無法像地震災難發生的時候全社會可以調動各個方面，他是無法調動的，在這個意義上講呢，就是說疫情下的經濟，你如果要保命就要準備損失、透支一大塊經濟，你要保經濟你要準備人類的生命受到威脅，要命還是要錢就變成一個二選一的問題。對一個負責任的政府來說，生命是第一位的，在這個意義上，在疫情得不到控制的情況下，首先當然是要保命，保老百姓的身體，社會的生命的持續等等，這是一個概念。
3）中國采取了正確戰疫舉措：武漢封城、建方艙、全國性隔離
在這樣的一個背景下，我們國家能夠在1月23號，除夕前夜斷然采取三大戰疫舉措。
一是武漢封城。那可是一個一千幾百萬人的城市的封城，是非常魄力的斷然措施。你看歐洲、美國包括紐約想搞個封城，幾個月扭扭捏捏下來非要死掉他幾萬人了，然后才開始戒備起來，這里面就是一個斷然的魄力，決策的魄力的問題。
第二個建方艙醫院。這建方艙醫院是一個代名詞，本質上講呢是運用了戰時體制，最快速的新建一批重癥、輕癥病房醫院，同時把一些賓館、體育館征集下來，一些學校、宿舍可以征集下來，包括一些竣工了的房產但是還沒賣掉，閑置的也可以征用下來，為建立輕癥、重癥不同類型的隔離醫院所使用，有疑似的，就在輕癥的地方隔離了，重癥的就到重癥救護系統去隔離、治療，那么這個也是一個措施。
第三個就是全國性的隔離。武漢封城、方艙醫院、全國隔離這么一個措施斷然采取，當然是我們習近平總書記下的決斷。沒有習近平總書記的決斷，沒有我們國家廣大的醫務人員、解放軍、公安系統、公務員、直到居委會社區的全員動員，不可能把感染比例短時間下降這么多，也就用了兩個月左右時間，就把它從蔓延，指數級地蔓延發展變成快速的收斂。
實際上到了2月15號以后，就進入了一個拐點，開始進入收縮，那么到了2月20幾號已經萎縮到了每天新增幾百人，3月15號左右，新增開始到個位數，全國范圍個位數。這件事本身的確反映了我們黨和國家的對社會的治理能力，執政能力。
3、判斷疫情對全球經濟破壞性后果的三種觀點
今天的重點是要講經濟，這個疫情演繹下去對全球的經濟，各個國家的經濟會帶來什么樣的趨勢，什么樣的結果呢。
在全世界各個國家的政要、經濟專家、各種智庫發表的判斷、預測來說，認為這場瘟疫，這場病毒災害，對全球經濟造成的破壞性后果有三種判斷。
1）暴風雪
第一種判斷是認為這是一場暴風雪，暴風雪的意思就是說我的經濟本身是健康的，城市本身是健康的，國家整個來說是健康的。但是突然遇上了一個暴風雪受到了災難，受到了沖擊。不管暴風雪多大，我這會兒受打擊多大，但暴風雪總不會長久，不會一年、兩年、三年的下，最多下個三天、五天、一個星期，那么在這意義上，在暴風雪期間我受重大損傷，但風雪一過天氣一放晴，冰雪融化，一切會恢復正常。
這個觀點最早誰說的呢，3月初美聯儲前主席伯南克他就說了這么一個，現在看有點輕描淡寫，當時這個話一出很多專家包括國內國外專家都認可這是一場暴風雪，認為經濟是健康的。美國經濟十年來增長不錯，股市十年來從六千點漲到了兩萬八，兩萬九，盡管已經上了天花板可能有泡沫，但總是一路向上，而不是一路向下嘛，美國也沒有什么大銀行倒閉、也沒有什么大企業倒閉，所以一切都還是健康的，總得來說，受伯南克這個名人影響，暴風雪概念當時在經濟圈，主流經濟圈里是比較主要的一種判斷。
2）疫情是導火索，必將引發嚴重的經濟衰退
第二種判斷就是導火索概念，就這場瘟疫，這場病毒災害，對美國對歐洲，對整個世界帶來重大沖擊，這個重大沖擊可能會有個半年到一年。但是這半年里，由于整個的社會停頓，經濟斷鏈，形成了一個多米諾骨牌、是一個導火索，會引爆經濟系統里潛在的問題、潛在的危機，引發經濟衰退，這個衰退的后果可能會達到2008年全球金融危機。這些觀點出來基本上是在3月初，美國股市差不多四次斷閘，從29000點，一路跌到18000點，丟掉了11000點，那么是多少呢，30%幾，大家開始緊張了，說出來的觀點比暴風雪過后是晴天這個概念要嚴重了，是導火索，引發一個階段的經濟衰退，股市會丟掉50%，大量人會失業還有很多企業會倒閉等等等等，這是第二個概念。
3）大炸彈摧毀力度頂得上一次世界大戰
第三個概念就是更嚴重了，本上到了4月份以來，社會上包括美國各路的專家講的更嚴重的觀點出來了，就這場瘟疫不僅僅是所謂導火索引發經濟體本身的問題，它就是個大炸彈。這個大炸彈不是一時性的炸了就結束了，而是全球性的經濟停擺，上游中游下游產業鏈斷裂，各個國家之間經濟阻斷，各類企業、服務業都停止運行，這個停止運行，管你是好系統差系統，管你是本來要倒閉的企業還是個優秀企業，統統一股腦地停擺，意思是說它這個外力，用不著去轉化為內力，轉化為你的內在機理上的問題，它本身這個外力摧毀一切。
這個摧毀力度呢頂得上一次世界大戰，甚至超過第二次世界大戰，這次后果會比1929年到1933年的美國經濟危機，全球經濟危機引發的十年大簫條還厲害，是人類這一百年來最厲害的一場災難，改變人類的歷史，世界許多系統要重新來過，這也是一種描繪，是非常恐怖的、是最嚴重的。
那么這三種狀態呢全部的基礎在哪呢，在病毒災害的治理。不管你怎么救市，經濟上采取措施來救災、救市、救股票市場，救實體經濟市場，救國民經濟，基礎還是在病毒災害的治理
如果人類不能在一年、兩年、三年，一定的時間里最終拿出疫苗，最終拿出特效藥，這個社會的這個災難的基本原因不消除掉，那么不管你拿幾萬億還是十萬億二十億美元在全球進行經濟上的救災，經濟也是恢復不過來的，這是一個大的判斷，這是對人類的這場災難的這一個階段以來的一種判斷。這是我想講的第一部分。
世界各國經濟救治措施分析
新冠病毒災難發生以后，世界各國政府救治經濟措施的一些特點。
整個世界各個國家遇上了災情，政府對經濟要拯救，大體上都是三招，不約而同都是這三招。
1、各國通用的三招：財政、貨幣、國有化
第一個財政政策，那么增加赤字增發國債，增加政府的開支對民眾對企業進行救助，這種救助呢有對家庭個人的補貼，有對中小企業的補貼，有對各種企業職工債務到期了那么就是還不了了，那么延緩，包括社保基金，養老金，醫療金，住房公積金等等等等，在這方面進行各種各樣政策性的放寬。
第二個是貨幣政策，金融方面，無非就是一，降低利息，使各種借款企業的成本往下降。第二呢就是降低準備金率，使得金融系統的資金供應能力提高，杠桿比提高，那么準備金率降低兩個、三個、四個點等等，往下降。第三增加再貸款的能力，增加再貸款的就是總量或者次數，這也是金融上的。第四個呢就是所謂的量化寬松，基礎貨幣范圍增加發放，然后呢通過這個量化寬松呢再使得金融系統，各種金融機構之間能夠寬松，那么這也是一個方面，金融方面。
第三個方面，在這種特殊的情況下呢，把一些大到不能倒的重要的企業不惜國有化。國有制（國家主義思潮）在資本主義國家在意識形態上、在政治站位上，一般是不提倡的。但到了這個當下，你私人企業維持不了這個狀態，而他一旦倒閉對整個國家是災難的，那么政府呢就出手，拿政府的資金去救濟，這個救濟的過程中有時候是給你（國家擔保的）貸款，有時候呢是允許你到期的貸款不還，延緩你的時間，但有時候他就是在股市里頭破產了，股價不斷的跌，那誰去買它的股票，政府購買，那么政府一購買呢，就股權國有制，控了股了，或者增加了政府股權的比例。
實際上，2008年大量的美國金融機構也出現了這種事，那么這會兒呢像最近美國對波音的拯救，法國對空客的拯救等等，總之，總有一些比較大的作為國家支柱產業的，核心競爭力的私人企業，這個時候不能讓他倒，那就產生了國進民退吧，但這個退不是民退，是民已經癱倒了，政府不進去，這個企業沒了。沒了以后，等到疫情過后恢復不來了，那就不得了了，所以這也是一種狀態。
那么這三種狀態，其實不管是歐洲、還是美國、德國、法國還是其他國家，包括我們中國在內，這三條都是符合的，大家幾乎是統一的不約而同的，雖然在比例上面、規模效應上面各有不同，側重點有不同，但是邏輯都一樣，這是一個概念。
2、美國的極端措施
全世界大家都用了這三招的情況下，美國政府應該說在這三招里面是用得最極端，大家可以看到，從3月份開始，美國政府推出2萬多億美元的救助計劃，這2萬多億里很具體的確定了多少支持老百姓生活的、多少支持小企業的、多少是支持疫情下給醫療系統醫務人員各種各樣救災的。3月13日，美國國會通過第一輪83億美元應對法案，主要救助對象是醫療機構。3月18日，美國國會通過第二輪1000億美元的應對法案，主要用于免費新冠病毒檢測。3月25日，美國國會通過第三輪2萬億美元財政刺激計劃，幫助企業、員工以及醫療系統紓解新冠腦炎疫情帶來的影響，為受影響的人群提供帶薪假、額外醫療補助和食品援助。
美國國會是民主黨控制的，什么事都跟共和黨唱反調的，但是這次他就那么的自覺、主動、配合。因為大家想一下，2008年金融危機的時候，雷曼兄弟倒閉，美國一些大到不能倒的金融機構，多米諾骨牌似的都要倒閉的時候，當時的財政部長鮑爾森，為了要7000億美元的救災資金跑到國會，巧得很，十幾年前的國會議長也還是今天美國的眾議院的議長，當時七十歲，現在八十多歲，當時她就非常高傲的不支持政府，大家都看到過一個鏡頭，電視上，鮑爾森這么個高個子的壯漢，陽剛氣十足的人，向老太太跪下來磕頭。我曾經碰到過他，問他，你當時磕頭是什么心理，你也知道全世界會都看著你。他說沒辦法，當時如果沒有7000多億，這些金融機構真倒下去，整個美國就沒了，他說對我來說我這個時候，也就是為了這份責任，所以我就跪下來了。
那么大家想，當時是世界金融危機急風暴雨式的發生，要個7000億，議會千刁難萬刁難。這會兒，當時在3月份好像還沒到這么嚴重吧，還沒有像現在美國確診九十多萬、一百萬，還沒有到這一步，當時的美國3月份確診病例10萬還不到的時候，居然一步到位批準財政透支撥款2萬多億美元。
就在前不久，前幾天，又追加一萬億的使用，議會又批準了，美國這一次，可以說是非常慷慨的財政債務的透支，如果說美國債務，去年年底已經到二十三點五萬億美元，本來每年透支赤字大體上八九千億，一萬億，今年如果到年底把現在已經到賬的錢用掉的話，美國的財政赤字23萬億會變成27萬億的，想想都是非常恐怖的，這是第一個走極端，極端的令人把眼鏡都掉在地上。
第二，在貨幣政策上，美國同樣采取了一系列的極端措施：第一降息，3月15日美聯儲宣布將聯邦儲備基金率降至0-0.25%區間；4月30日美聯儲決定維持聯邦儲備基金利率在0-0.25%不變，即實際上美聯儲指導銀行間市場利率為0%。這會兒一下子降了很多了，基本上也降到接近于零的利息，而且還在準備、討論并且放出風聲，美國到時候也可以采取負利息。這是一個，降息。第二降準，最近這段時間美國人的存款準備金率基本上在1%左右，什么意思？實際上呢就放水。第三個呢，就是美國的貨幣發行，以前是QE1、QE2、QE3，后來前一段時間貨幣緊縮，這陣子又把QE寬松貨幣的概念又推出來了：3月15日，美聯儲為疫情采取措施，實施量化寬松（QE）7000億美元；3月23日，道瓊斯工業指數跌到18000點時，美聯儲宣布美國開啟無限量化寬松，這次推出非常極端，叫無底線無額度控制的QE；4月9日，美聯儲推出2.3萬億美元超級貸款計劃；美國的抗疫資金，截至到目前，美聯儲連同美國財政部要花的錢，共計劃花費5.1萬億美元。沒底線，沒有上限的概念，你要放多少，需要多少就多少，這非常極端的，是一百年來最極端的。也就是說，你以前的經濟危機里的那些極端措施都不如現在，現在對以前一切有過之而無不及。
第三個概念呢，當各種中小企業到了倒閉的時候，哪怕利息為零的融資，貸款期限可以不斷延長的融資，要倒閉的企業其實也是借不來的。因為到了商業銀行，總還要根據你的企業信用狀態，你有點活力我才借錢給你。或者有活力但是資金到期一下子還不了，我放寬、延期、再借錢等等。當企業倒閉、股價崩盤，企業崩盤了，你這時候想放水給他都放不出去。那么怎么辦呢，就是要通過國家基金來購買購買，注資注資。
那么，在這個意義上講呢，美國人的國有化倒還真不是用美國財政，弄個國有企業去注資，他是把美聯儲當作一個投資銀行了。美聯儲本來發貨幣的過程，是買美國國債的過程，現在呢，它變成了買買買，一買美國企業債，二買證券市場里的垃圾債，三買老百姓的各種債，他把它買過來，買了這些債，美聯儲變成債主了。
正常情況下你量化寬松的資金出來，你利息歸零了，各種融資活動寬松了，這時候銀行準備金率很低，資金也能放得出去，那么有一些好的企業能夠借到低成本或者沒有成本的寬松的資金，然后就對那些困難企業去收購，這會兒呢好一點的企業也沒能力收購別人，自顧不暇，差的企業一下子就趴倒。誰有能力收購啊，誰有無限制的能力收購？美聯儲啊，他可以印他個一萬億美元，然后買買買，包括把美國股市里面優質的股票或者看上去優質的股票，但這會兒跌了50%，把它買過來，美聯儲這會兒干了很多這樣的活，那他這個活是國有制么？那美聯儲是私有的。你說他是私有制么，他明明代表了國家機器，所以美國這個政府是個很奇特的一個體制，但這三個體制把它歸類的話，跟全世界其他國家的第三招，國有化，國有經濟這個時候注資意思是差不多的，它就表現為美聯儲注資注資注資，注資表現為買證券市場的證券，買企業的股權，買各種商業銀行的資產。這是三個概念。
美國的抗疫資金這三個概念加在一起的總量是多少呢，短短這么兩三個月，財政方面2萬億，金融上面3萬億，再加上美聯儲買各類資產的錢，加在一起，全年差不多十萬億美元的概念。
3、美國的救災經濟學
下面要說一段美國的救災經濟學，遇上災難的經濟學，是哪些理論，哪些原則性的說法作為指導的，你聽了，明白了他們有這樣的基本準則你就理解他做這些事是那么的理直氣壯，理所當然，使得各種專家大跌眼鏡，大吃一驚，想不出它是什么經濟學。
有那么幾條。
第一條，就是美國的任何債務都是美元債。是美國的本幣債，是不會有外國政府來逼債的債，他可不像委內瑞拉啊或者亞洲金融危機時候的亞洲四小龍，或者其他的亞洲五虎啊，這些國家，他大量的外債，一旦經濟不行了外國債權人一逼債那就把你一個外力沖擊就把你經濟沖垮了，他（美國） 所有的債都是內債，這是一句話，不會有外部力量對他帶來沖擊。
第二個，就是整個的美國是美元經濟的帝國，而美元是世界的貨幣，在這個意義上每印一百美元印刷費是三美分，然后一百美元在世界上是硬通貨，貨真價實地能買一百美元的商品，這意思呢他這個最大的生產力，用三分錢產生一百塊，他花錢全世界會鈔，通貨膨脹轉嫁到世界，美國人不會有什么問題的，這個錢叫不用白不用。
第三個事情是什么呢，就是美國的災難面前有一個說法，美國既然要救災不管是一個企業災，還是一個金融系統的災，還是一個社會性的災難，或者是公共衛生上面的這種病毒方面的災難，一旦要救災，有過之無不及，不要采取擠牙膏的方式，這美國人是講的是一個任何一個災難發生，管你是經濟上的金融上的，企業的社會的，采取一切政策、過頭政策，一下子把它撲滅，只怕政策不足使災難蔓延，不怕政策用過頭。我們有時候說過猶不及，你用過頭是不是會有后遺癥，當然會有后遺癥。后遺癥就是錢花得太多了，通貨膨脹了，如果是通貨膨脹以后，如果是美元崩盤、美元貶值對美國社會帶來嚴重的沖擊，但是現在有前面第一、第二條為依據，用過頭就用過頭嘛，無非就是錢爛在鍋里，造成的后果通貨膨脹轉嫁到世界跟美國人沒太大關系，在這個意義上，不用白不用，你知道這個理論誰發明的？伯南克和伯南克同時期的美國財政部長，他們兩個當時在2008危機的時候，這么救災的時候就有這套想法，然后到了2012、2013年繼續這種觀點。你們如果注意，他們已經下臺了，但是他們作為退休的老干部，現在發表一點講話的話，你去看伯南克最近的講話和美國財長的這個講話，都是講在治理救災的時候，這種寬松貨幣財政透支要敢于一步到位，用足用透，是這么一個理論。那么有了這么一種指導思想成了政府救災時的出發點或者理論基礎，那么就敢做這個事了。
這是我想講的第二部分，就是說世界救災的基本治理，疫情下救經濟的基本救災方案，就三個方面。
那么美國很特定的走了極端，這種極端表現為全世界各國里面他最極端，也表現為這一百年來美國財政金融國家救市政策的最極端。那么這種極端是依據他這三條，對全世界不負責任，但是對美國人很實用的，對美國人自己自顧自的把事情搞好應該說又是很合理的一個概念。
你要說他起了什么作用，的確疫情倒是沒救過來，這一個多月蔓延的越來越開，每天幾萬人幾萬人的往上升，但是他的股票跌到了一萬八以后，這會兒呢倒又回來了30%，現在是兩萬四千多么，在兩萬四兩萬五震蕩。那么如果疫情復工就此好轉，這個股市幾個月以后是不是又會回到2.7、2.8萬呢。如果它疫情到了100萬打住，后面重癥病人、死亡病人逐漸逐漸減少，經濟就此逐漸逐漸復蘇，放了水的金融財政的資金繼續在社會運行，這股市到年底還真可能又回到2.8萬。但是如果它的疫情100萬打不住到了5月底，六月份變200萬，還在擴張，那這點錢放在股市里，股市繼續往下再來幾個熔斷，那真可能跌到15000點去，那就不可收拾。
所以關鍵還是要把病情穩住，隔離隔離隔離，唯一這個方法，在沒有特效藥之前，唯一的發力就是隔離，這代表了政府的治理能力，管你是資本主義政府，社會主義政府，你治理能力強的，斷然采取隔離措施的，對這個事情是有特效的，這是一個概念。這我講的第二點。
第三個我們因為是作經濟學的報告，我就要分析一下美國人這個經濟的措施對當下的經濟起點作用，但是會帶來什么后果。他那三條似乎是歪理對美國又很有效的理論，救災理論，他為什么有這個底氣敢這么做，全世界的人為什么就都不能做，只有美國人可以這么做。我第三部分就講這里面的一些情況。
1、美元的世界貨幣地位
首先要講的呢，美元成為世界貨幣已經70年了，從第二次世界大戰期間，或者說從1929年、1933年經濟大蕭條大危機之后，美元就逐漸逐漸替代了英鎊，成了世界貨幣。（據今日頭條正眼視界近日分析報告：）美元現在的地位和五個因素有關，五個條件有關。
1）歷史地位
第一美元主宰世界貨幣已經有70年的時間，所以任何人，不管是專家、學者、企業家還是老百姓，看到美元總是好的，它信用度更高，他長期主宰世界貨幣體系的地位使得美元有這份信用。這是第一條。
2）物資承載
第二，美元這個貨幣是有物資承載的，大家知道在30年代美元之所以能夠替代英鎊，稱王稱霸，成為世界貨幣。30年代時期，美國的GDP等于全球GDP總量的50%，美國的工業產值是全球工業產值的50%，美國人在30年代擁有全世界黃金總儲備的80%，所以他說他金本位，美元或者就美金，他有全球黃金的80%在他手里，這也是一個概念。
這70年的美元貨幣的后盾，前三十年是金本位的概念，也就是說美金的概念，每一百美金后邊多少多少克的黃金，是直接掛鉤的。那么后三十多年，盡管沒有美金直接掛鉤了，已經脫鉤了，那么他還是跟美國的稅收，美國的GDP，美國的工業，美國的高科技，美國的其他的經濟體量，作為全球最偉大的國家，作為后盾，這就是物資。這是第二個概念，他有充分的美國經濟力量物資力量在后面支撐美元信用。
3）國際清算
第三個呢，是30年代以來，二戰以后他控制了SWIFT，SWIFT是全球商業銀行聯合會，專門負責全球貿易清算，總部機構在比利時在歐洲，但是是美國人控制的，二戰以后就由美國人掌控。全球1萬多個商業銀行都是他的會員，所有國家的之間的進出口貿易，都要通過SWIFT這個網絡進行交易清算，而且這個交易清算呢是以美元為標志的清算。你不用美元，他不讓你清算，你實際上就離開了整個世界的貿易體系，最多兩個小國家之間做點小交易，大的主流市場你就被推開了，所以他是是一個以美元為交易貨幣的一個清算體系，那么把全球清算量的百分之九十幾都框在里面，這就是他的力量，清算貨幣的力量。
4）美元信用
第四呢，就是美國人其實很注意美元信用，剛才說第二個是物資后盾，這本身是宏觀上產生的信用，在具體的操作上呢，我剛才說了，前三十幾年美元用黃金做后盾，后三十幾年用美國國債做后盾，他一般是不亂發貨幣的，我可以這么說，直到2008年之前，美國政府的國債余額始終控制在GDP的70%以內，他全部發了多少基礎貨幣？一共就發了八千六百億，一萬億美元都不到。所以講這段話呢，我是說，現在他不負責任，但是在70年眼光來看他對自己美元的信用，用美國國債做主權信用，用黃金做實物信用還是很守信的。這是第四條。
5）軍事力量
第五條就是美國的軍事力量，美國的軍事力量，絕對的是維護美元霸權的。大家知道1991年老布什的時候為什么突然形成一個三個月的侵略行為，去把伊拉克給干掉了呢，那就是在1990年的時候，伊拉克采取了一個措施準備不再使用美元。用其他的貨幣來作為伊拉克的主要的石油交易貨幣，美國人三個月就把伊拉克干掉。干掉以后的第一件事就是在伊拉克建立流通美元，所以他這場戰爭，與其說是為了什么石油或者其他，是石油美元保衛戰啊，你再去看，2001、2002年又是一場伊拉克戰爭，打什么，那時候伊拉克又來一次把他的石油要用歐元來結賬。歐共體的歐元呢90年代有了10年的發展，2001、2002年的時候1歐元等于十幾，14人民幣、15人民幣，跟美元的比價很值錢的。那么，整個的歐元的形勢和信用不斷在提升，那一場仗與其說是打伊拉克不如說是把歐元打了一下，就那以后歐元就開始下來了，掉到了1歐元跟人民幣比的話大概在1：10了，就軟下來了。包括歐洲好多小型的軍事戰爭，其實都和沖擊歐洲的經濟，與歐洲的貨幣有關系的。所以，總得來說他的軍事力量是在保護他的美元地位的。
我講這一段是讓大家理解美元在世界上有這個地位也不是偶然的，那么因為有這樣的信用才能夠使得他政府敢于發債發債發債，發債就是印貨幣，因為美國政府發債美聯儲購買，美聯儲購買的時候就把貨幣發出來了，貨幣發多了泡水了，通貨膨脹轉嫁到世界去了，他自己不要承受通貨膨脹的后果，卻能夠分享貨幣的效益。那誰不干，那誰不這么干，除非我再這么干下去我貨幣垮臺，在貨幣不會垮臺的時候我應該把我這個尺寸、空間，用足、用夠、用好，這就是美國人的救災理論。這是第一點。
2、貨幣體系的錨
第二點呢，我們都知道，基礎貨幣發行體系的根本，根本之根本就是錨的問題。用什么樣的錨作為貨幣發行的基礎，就是一種什么樣的貨幣發行體制。如果不討論錨的問題，來講貨幣發行，要么是不懂，要么就是有意地混淆是是非非。不管以前的金本位、銀本位，后來說的主權信用本位，現在說什么比特幣的算法也是一個錨等等，各種說法都有但是都不能回避錨的概念，一旦錨變了，這個世界隨著貨幣錨的變化就會把運行方式逐漸變化。在七十年代，1971年的時候布雷頓森林體系解體以后，到1973年，還是尼克松的時候，就宣布美元和黃金脫鉤。那么全世界本來一切都是以美元是美金，美國人的美元發行靠儲備的黃金做后盾，其他國家發行貨幣靠儲備美元做后盾，就像我們香港的港幣，發1萬億港幣的貨幣一定有一千三百幾十億的美元在后邊儲備著。
講這個話呢就是說，大家有各種各樣的儲備方式，那么在美元作為龍頭老大的貨幣如果錨的很死的話，很緊的話，其他的貨幣一般的錨也不會松動。大家都是等比例的，關緊的。
1）美元與黃金脫鉤后，美元的錨定開始松動了
一旦美元松動了其他貨幣也跟著放水。
大家可以看到1970年全世界一百多個國家的央行們發的基礎貨幣的總量沒有超過1000億美元。那時候美國的貨幣只發了300多億美元，因為所有的基礎貨幣都要跟黃金比例掛鉤，黃金就那么幾萬噸你怎么算也不會放水。那么金本位脫鉤以后，世界就開始變了，比如到了1980年，全世界央行的基礎貨幣發行量就到了3500億美元，比1970年的1000億漲了3.5倍。到了1990年又翻了一番，到了7000億美元。那么到了2000年就跳到了15000億美元基礎貨幣，15000億美元，然后到了2007、2008年，也就世界金融危機爆發的那一年，全世界基礎貨幣的總量已經到了4萬億，那么又過十年到了去年、前年的時候，這個數據是2018年的數據，有兩份材料，一份英國的寫21萬億，還有一份寫23萬億，我這里取嚴謹一點的算少了總不會錯吧，那么就是說21萬億，那么4萬億到21萬億漲了差不多五倍，意思呢這個十年大家QE、QE、QE放水行為越來越厲害，但總而言之呢每十年幾倍幾倍的漲，兩倍，三倍，四倍的漲。
幾十年下來世界的貨幣量現在到了二十多萬億美元的基礎貨幣，那么跟以前的1000億比的話是200倍啊，大家可以看到整個世界都放水了，這個放水是跟著美元放水，整個就放開來了，這是一個大概念。
那么在這個大概念下呢，美元世界秩序還這么維護著，但是這個放水的狀態，越來越寬松了，越來越泡沫化了，這是一個概念。
2）美元信用不斷下降的問題
布雷頓森林體系之后，70年代以后全世界因為美元跟黃金脫鉤，美元的主權信用管理越來越寬松，世界貨幣體系，基礎貨幣體系也越來越寬松。但是真正的量變引起質變是2008年以后。
2008年以前的50年100年，美國政府的債務余額都沒有超過GDP的70%。美國議會里面有個不成文的經濟學規則，第一條就是政府的債務，一般情況下都不得超過70%，在70%以內政府發債都是可以同意的，都是合理的債，有信用的。第二個呢，無論如何不能讓他超過100%，100%是產生金融危機的，經濟危機的。所以是一個杠杠，70下面是安全的，70-100是不安全的，過了100呢是必須守住的，那么還有一個呢，就是到了150一定經濟爆炸，是崩盤的，是美元放棄信用的，最后喪失地位的一條線。那么這個三條線呢是一個不成文的在美國議會里面的一個規矩，那么我們全世界各個國家一般也遵循這個規矩，就是說讓自己的債務，政府債務余額不要超過GDP的70%。我們中國政府，現在地方政府中央政府，統統加起來的債務余額40多萬億，是我們GDP九十多萬億、100多萬億的百分之四十幾，五十不到，哪怕我們有時候說中國有些隱性債務沒算進去，如果把它算進去加個十萬億，也就五十來萬億，百分之五十多一點。
我講這段話意思呢，世界各國一般都遵循這個規則，那美國人呢在過去幾十年也遵循，但這個十年他被突破了，突破以后在奧巴馬的時候有兩次要增加政府債務議會不同意，大家不發工資，然后上萬人回家不辦公了，公務員回家，憋了個三個月又放水了。然后過了一年奧巴馬又來一次透支，然后又這么拖了三個月。
實際上去年的四月份，特朗普要增加發債議會也不同意。憋到了6月底，7月份又放開了，我講這一段就是說美國擠牙膏式的這個債務控制，放水，控制、放水，這個過程，這個十年是愈演愈烈，以至于到了23.5萬億，跟他的GDP 20萬億多一點比，比例就變成了110%。這是一個概念。
那么我曾經在2018年的時候在一次國際論壇上講過，美國地方政府還有6萬億債務，加在一起就現在實際上23加6萬億，就差不多30萬億，如果到了四五年三五年以后美國聯邦政府再加個五六萬億，地方政府再加個兩三萬億那不就跑到四十萬億去了嘛。那他的GDP如果從二十萬億增加到二十三萬億二十四萬億，他就跳到150%了。跳到150%有個特點，就是你如果有40萬億的債務，國債有短有長一般平均是十年期，也就是說每年要還10%的本金，40萬億就要還4萬億。然后40萬億的利息呢要1萬多億，那加在一起5萬多億，那你每年的稅收多少呢，財政收入多少呢？不就是五六萬億？如果你的五六萬億全部用來平衡債務本息，那你每年開支的五六萬億又要發債，這樣呢美國信用就到頭了。所以150%作為底線是正確的，是合理的一個理性的數學模型，現在之所以大家覺得沒問題，我們中國也有許多專家說美元要崩盤都是胡說八道，美元是信用最好的，是不會出問題的，這話眼下是不會錯，你到了美國政府債務余額超過GDP150%的時候，你看看到時候是怎么個樣子，要有點邏輯思維。所以在這個問題上，也要有清醒的判斷。
大家注意最近幾天這方面的文章突然多起來了，羅杰斯昨天出來一篇文章，要不了十年2030年以前世界將看不到美元。他這個話不是說看不到美元這張紙，而是說看不到美元繼續成為世界霸主的貨幣，美元地位沒了，他也分析了一大段。同樣這個星期美國橋水的董事長也發表了一篇關于債務與貨幣的文章，一萬字。也是這種觀點。所以大家現在已經可以預感到不是要四五年，五六年，由于這場瘟疫，美國人這個救市今年就加了4萬億，明年再加個3萬億，它就變成30萬億，而美國GDP這兩年不要說負增長，大體零增長20萬億不變，兩年三年以后GDP和債務（的比例）就是150%了，這就是一個崩盤的概念。現在誰最擔心美元信用？美國人，美國政府，美聯儲。它一方面把美元信用的空間用足用夠，以至于他花錢其他國家會鈔，這樣一種機制，一種自私自利的，以鄰為壑的，但對美國本身來說又是非常劃算的做法他要堅持下去，但他堅持下去的話，必須維護好美元的信用，如果美元信用真的崩掉了，他所有想賺便宜的做法都走不通了，所以美國政府很重視美元信用。
他不是從根本上重視，而是說用投機的辦法維護美元信用，大家注意美國政府最近有幾個動作，我體會就是非常在意，美元的信用。
大家注意兩個措施，也就是在疫情期間3月底、4月初美聯儲推出了兩個措施，第一個措施跟八九個國家之間形成貨幣互換，比如意大利跟美國之間，你要用美元你把意大利的貨幣跟我們兩國之間形成多少額度的貨幣互換。跟歐洲的國家，其他的國家包括跟澳大利亞等等。實際上是對這些國家本來都持有美國政府的國債，他如果現在需要錢的話把國債拋了變成美元收入去支付，現在有了這個貨幣互換系統你要美元可以我就直接給你，你把你國家的其他信用給我抵沖，別把國債拋了。他是為了讓人家不要拋國債，他就是要通過發國債，美聯儲買國債，買了國債以后讓其他國家把這個國債買過去，就把這個通貨膨脹就轉到別的國家去了。如果各個國家不買他的國債還在拋國債，那美元的信用基礎就瓦解了，這是一個措施。
第二個措施，美聯儲推出一個品種。就是，有關國家可以臨時性的以你這個國家持有的美國國債作為一種抵押品，然后美國政府就把相應的美元借給你。利息很低，這樣一來你這個國家本來是要拋美債，換美元，現在不拋了。但是把這個國債作為一個抵押品，我把美元借給你。那么跟你拋了美債，美國政府把美元支付給他有什么區別呢？就產權上講這個國債澳大利亞并沒有拋掉，對美國國債的市場的信用沒變化。然后呢，是美國人借了一筆美元給澳大利亞，澳大利亞只是用他的國債做了一個抵押等等。這么一個周轉又使得那些國家這會別拋美國國債。這些都是美國人小心翼翼的用各種流動性便利的工具，事實上維護美債的信用，讓美債有較高的利率、較高的流動性，較高的安全性是美國十分在意的事。因為這是維系美元發行的信心基礎。
3）為什么各國政府愿意買美債
70年來世界的信用就在于各個國家都相信美元是最好的，都愿意買美債。我們中國原來4萬億現在3萬億美元的儲備，這3萬億的儲備，我們差不多33%買了美債。這里面最大的資產就是買的是美元，那你問為什么要去買它？
一，在世界各國的政府的國債當中，美國的國債十年期國債是3%的利息，歐洲是0.45%的利息，日本幾乎是0，0.2%的利息。英鎊好一點百分之一點幾，總而言之美債效益最高。
二，政府的外匯儲備是要流動的，美國國債的流動性又很好。大家說到流動性很好是希望隨時要流動，其實這一萬億美債十年也沒流動，我們也沒拋過。但是不流動不等于不好動，要動就要動得了，這是第二個邏輯，有流動性。
還有一個就是安全性。不管怎么說美元可能會破產會壞賬或者貶值，但是他要出現這種狀態，概率是萬分之一，十萬分之一，或者是幾乎不可能，那么從這個角度講安全性好像也是比其他國家總歸更安全一點，所以在過去十幾年講這個話都很正確。
總而言之就是說美元這個市場的信用，美國政府也是很好的在想盡辦法在維護的。但本來維護這個信用最合理的做法就是美元要有嚴格的錨不能亂透支，不能亂發債，不能QE、QE無底線，這個才叫供給側結構性的改革。現在他供給側上無底線的亂放水，然后在需求側上動著各種小腦筋來維持信用，長遠看南轅北轍，所以，五年、十年以后長期看，這個做法要倒霉。但是短期看對美國政治家來說，三年以后，四年以后是別的人來當總統的，我這個時候只要維持這個時候的好，或者我這會要是維持的好，我能再當一輪總統，他的短期效應，使得他是有這么一個短視的概念。
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來源：億歐
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